albert bierstadt，Winter in Yosemite
文/史迪萌
咸鱼大翻身！
从12月开始，传媒娱乐指数就一路开挂上涨；今天（11日），长城影视、当代明诚、慈文传媒等等更是集体涨停。
影视股上涨，因为有预期。
快过年了，一大波贺岁档电影即将来袭，比如《唐人街探案3》、《姜子牙》等等，根据市场的预计，这些电影票房可能大卖。
檀香们也摩拳擦掌，准备杀进场：
但叶檀财富告诉大家，影视行业寒冬未过，爆款电影也撑不起行业的回暖，不管是股票还是相关基金，都不值得介入。
对整个影视行业来说，冬天早就来了。
今年前三季度，A股传媒板块归母公司净利润只有344亿元，同比大降21%！
现在的影视剧，是把观众的智商按在地上蹂躏。只要你是流量大咖，面瘫都能当男女主；后期再加个五毛钱特效，大片就出来了。
可惜啊，韭菜被收割多了，也会长脑子。没演技、没内容的电影，粉丝不会再买账。今年8月上映的《上海堡垒》，由流量大咖鹿晗主演，不就扑街了。
(图片来自檀香：龙）
用户观感要求提高了，影视剧不能再靠流量明星撑起一片天，那些烂片就成了公司业绩的拖油瓶。
即使好不容易押中宝，出个爆款电影，公司分到的钱也不多。
你以为一部电影，票房20亿，制片方能赚个十亿八亿吗？根本不可能。
先看下电影行业的票房分账规则。
每一部电影，都有好几个公司在共同运作。
从上游的制片方、中游的发行方，再到下游的院线、影院，每家都要撸一把。
一部电影的最终票房，要先向国家缴纳5%的电影事业专项基金、3.3%的特别营业税，剩下的91.7%，才轮到这些上中下游企业开宰。
而下游的院线和影院，通常比较强势，加起来可以抽掉一半以上的票房。中游的发行方，一般会抽掉5%-15%左右。剩下的20%-30%，才是属于上游制片方的。
（图片来自檀香：seven)
也就是说，制作成本在1个亿的电影，票房最起码要3个亿以上，制片方才能回本。
但是，市面上低成本、高票房的电影多吗？
不多。反而动不动都是大大几个亿的制作成本，票房却......一言难尽。
比如《封神传奇》，集合了范冰冰、杨颖、黄晓明、古天乐、梁家辉一众大牌明星，总投资额高达7.5亿元！
按刚刚分析的，票房最起码要23亿，制片方才能赚到钱。经过演员们日以继夜的辛苦拍摄，以及制片方的大肆宣传，终于不负众望，斩获近3亿票房，离回本也就差了20个小目标。
谁投了这种所谓的“大制作”电影，就是把自个儿把自个儿坑沟里去。
就目前来说，国内的影视公司，还没有像漫威一类有固定的盈利模式。所以，整个行业就像赌博一样，押注一大堆电影，什么时候撞上大运，火了一部，就赚一波。
但是，靠一部电影赚的钱，可还不一定能覆盖投的一大堆烂片的成本。
所以，哪怕某部影片大火，对影视公司中长期业绩的影响也不大。
在这种赌博模式下，影视行业依然不值得投资。
行业不景气，市场也是懒得炒。看看传媒娱乐板块指数长期走势有多丧气吧：
从2015年到2019年，指数已经跌去70%多！
对应的基金呢？有没有戏？
目前没有直接跟踪传媒娱乐指数的指数基金，有几个主动型的影视概念基金，比如泰信鑫选灵活配置混合、泰信行业精选混合。
不过都比较“虚伪”，前十大持仓股里，影视题材的公司占比都很小，基金规模还都在1亿元以下，有清盘风险。
总而言之，影视行业寒冬未过，不管是股票还是相关基金，都不建议大家买。
