一直以来，消费金融领域资产证券化（ABS）都是阿里的天下。

阿里系2018年共发行ABS产品78支，占各类消费金融ABS产品发行数量的65%；发行金额为1724亿元，占各类消费金融ABS产品发行总金额的57%。这还是在现金贷监管文件出台，监管趋严的前提下。

“阿里所过，寸草不生”，这种包举宇内的态势，准一线的选手或许还有觊觎之心，二三线的小玩家只能是望洋兴叹了。

2019年，情况发生了改变。或许是缓解垄断的担忧，或许是在更高层的授意和指示下，ABS成了消费金融行业较大企业的必争之地，也可以说是救命稻草。

今年，是不折不扣的资金寒冬。一方面是监管对持牌机构和助贷企业合作的频频限制；一方面是P2P企业纷纷转型助贷，毕竟也没啥其他能干的。

综合宏观的经济发展环境以及央行的金融管理政策，消费金融行业哀鸿遍野。对于他们来说，公司最悲剧的事情就是，有客户、有技术、有风控、没钱。

以前，金融科技企业经常说的业务的三个核心能力：资金、获客、风控。到今天变成了：钱、钱、钱。获取资金的能力对消费信贷企业能否“度过寒冬”显得尤为重要。

以前，头部的平台面对“传统粮仓”银行、信托，还要权衡一下，哎呀，信托的成本太高，不能用太多；银行的资金供给不稳定，要多来几家防止断流…现在，僧多粥少，先不说监管对资产端利率限制的压力，众多P2P转型企业的入场，又让原本就不低的资金成本持续上行。

难！难！难！

在这样的背景下，消费信贷ABS这辆救命车缓缓驶来，上不上？当然上！但是这辆车可不是想上就能上的。

我们盘点了一下，今年发行的消费信贷类ABS，看看谁有资格坐上这辆低成本、高杠杆的优质救命渠道。

互联网巨头

江湖还是巨头的江湖，今年以来消费信贷ABS发行规模已近3000亿元，据零壹智库《今年以来消费贷款ABS发行规模排行榜》，截至2019年10月末，除了银行外，拿到资金最多的是阿里。在阿里系大幅减少ABS融资的前提下，阿里系小贷公司，拿到了发行规模的34.96%，仍然是ABS吸金王。

图片来源：零壹财经。2019年信贷ABS发行规模

除了阿里，京东、腾讯、小米、百度、顺丰、滴滴、携程、同程等都入局ABS，其中京东拿到了155亿元，为仅次于阿里的最大赢家，其他机构都未过百亿。

银行消金业务

银行作为融资渠道最多的金融机构，不多说了，拿下了最大ABS份额，47%。零售业务最强的招商银行从ABS吸金700亿元。

持牌消费金融公司

持牌消费金融公司作为消费金融行业的正规军，也不是每一家都能上车。因为发行ABS，消费金融公司需要满足三年的营业要求，其中包括没有违法、违规等行为，并需获得银保监批复。

截至2019年11月末，共有9家消费金融公司获批信贷资产证券化业务资格，包括捷信消费金融、招联消费金融、中银消费金融、兴业消费金融、锦程消费金融、海尔消费金融、苏宁消费金融、马上消费金融及湖北消费金融。其中，6家消费金融公司发行了信贷ABS产品。招联、海尔及湖北消费金融尚未进行信贷资产证券化项目。今年，有5家消费金融公司成功发行ABS产品，详情如下：

头部金融科技平台

前面三类的都是要么有深厚的背景实力，要么背靠大树，要么特许经营。最后一类则是广大无特殊背景的金融科技平台可以效仿的对象，详细介绍一下。今年，金融科技平台ABS发行仅寥寥数单，分别为乐信、360金融、大众融资租赁+维信金科。

360金融发行的互联网消费金融ABS产品即“天琪-360金融1期资产支持专项计划”，发行规模为5亿元，优先A级票面利率为4.7%。“天琪-360金融1期资产支持专项计划”的基础资产为向通过360借条申请并风控审核通过的借款人所发放的个人消费贷款，其中优先A级占比83%，获AAA评级。

乐信发行ABS为‘天风证券-分期乐1-X期信托受益权资产支持专项计划”，8月获深交所批复通过，计划募资30亿元。

有意思的是，最后一单：由大众融资租赁为主体、由维信金科提供底层资产风控支持发行的“大众租赁-橙分期资产支持专项计划”。两个企业一直都名声不显，大众融资租赁至少还算是上海本地老牌交通企业大众集团旗下公司，维信金科则只能勉强算是准头部上市平台。两个老司机（维信金科成立于2006年，大众融资租赁成立于2014年）联手，居然也在ABS市场占得一席之地。

“大众租赁-橙分期资产支持专项计划”为总额8亿元的储架式ABS产品，是业内首个运营商终端融资租赁资产证券化产品，第一期发行规模为2.9亿元，包括优先级及次级证券，其中优先级本金规模为2.755亿元，占比达95%，获得中诚信AAA信用评级，票面利率4%。这单ABS的底层资产是“橙分期”融资租赁业务形成的租赁债权，基于中国电信购机场景，维信金科提供全流程智能风控。

该产品，首先是基于真实的场景需求；其次，风控提供方维信金科在智能风控方面深研多年，资产包风控表现优异；另外，资产池包含344521 个承租人的融资租赁合同，单笔租赁合同平均本金余额不超过1000 元，具有极高的分散度，大众租赁与维信金科进行系统对接，实时监控资产质量，调整相关准入参数，动态控制资产质量。总结来说，是优质的信贷资产和完备的风控体系让双方联手获得了上车ABS的机会。

结论，想要上车ABS，并不那么容易。合规运行是最基础的，另外拥有深厚的股东背景，或者是央行旗下正规军；如果都不是，请努力做成头部平台，或者是拥有独特的优势：风控、资产。其他的，抱歉，车门已焊死，发车。

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