招商证券指出，公司是高标准电源的专业供应商，产品包括模块电源、定制电源及大功率电源，主要应用于军工、航空航天、通信等领域。公司产品技术难度与壁垒比较高，航空航天与军工领域的产品有一定的定制或半定制特点，粘性比较强。公司近几年在5G通信、航天与军工等领域保持高强度的研发投入，研发费用率保持在16%以上，拉低了公司的资产回报率。目前，航空航天与军工业务量比较足，有望保持较快的增长；由于5G建设所需基站数量更多、电源产值也更大，公司投入较大的5G通信业务可能正在进入快速发展阶段，后续将带来较大的收入、盈利贡献。首次给予“审慎推荐-A”评级，并给予23-25元目标价。
