文 | 搜狐科技 杨锦
11月27日晚，小米公布第三季度财报。2019年第三季度，小米收入537亿人民币，同比增长5.5%，净利润35亿元人民币，同比增长20.3%。
今年Q3是小米创办以来总营收最高的季度，同时，小米2019年前三季度净利润总计92亿元人民币，已超去年全年。
整体而言，小米交出了一份还算亮眼的业绩表现。不过，智能手机业务仍然是小米的一块“心头病”。
2019年第三季度，小米智能手机销量达3210万部，同比下滑3.6%，智能手机部分由去年同期的350亿元，减少至323亿元，同比下降7.8%。此外，IoT业务的持续增长，也让智能手机业务显得更加黯淡。
AIoT“进”手机“退”
今年年初，小米正式启动“手机+AIoT”双引擎战略,雷军称这将是小米未来五年的核心战略，，并承诺未来五年里在AIoT领域投入100亿人民币。
从刚刚发布的财报来看，小米智能手机业务仍然是占比最大的板块，占比达到60.1%，但相比去年同比，智能手机业务占总收入的比重减少了8.7%。
制图/搜狐科技
相比之下，截至2019年9月30日，小米IoT平台已连接的设备数，在不包括智能手机及笔记本电脑的情况下，达到2.1亿台，同比增长62.0%。而米家APP月活跃用户达到3210万，其中非小米智能手机用户占比63%。
小米2019年第三季度IoT与生活消费产品的收入同比大涨44.4%，在总收入中的占比也提升了7.8%，刚好与智能手机业务形成“此消彼长”之势。
在前不久落幕的“双十一”中，小米全渠道支付金额超61亿元，其中，AIoT产品全平台销量同比去年双十一增长148%，手机的销量却被华为和荣耀品牌压制表现平平。
智能手机业务既是小米起家业务，也是小米立身之本，以手机为圆心、智能硬件为半径，形成小米独特的生态链条。
“手机+AIoT”双引擎新战略下，一边慢退，一边快进，让小米的整体业务走得更稳，同时，手机业务的核心龙头地位似乎也正在失衡。
手机销量收入双下滑 中国市场“拖后腿”
相比2018年Q3的3330万部，今年Q3小米智能手机销量同比减少120万台，手机业务收入也首次出现负增长。
根据Gartner刚刚公布的今年第三季度全球智能手机出货量排名，今年第三季度，全球智能手机销量3.87亿台，同比下滑0.4%。小米位居第四的排名没有变动，但市场份额下滑了0.2%。
收入与销量双双下滑固然与整体疲软的“大盘”有一定关系，但小米自身在中国市场的表现也严重拖了“后腿”。
中国智能手机市场第三季度出货量整体从第二季度9760万部小幅上升到9780万部，较去年同期下降3%。其中，小米智能手机的出货量仅为970万台，同比下降33%，是Top5中跌幅最大的厂商，同时小米在国内市场的份额也从2018年第三季度的13.1%下降到2019年第三季度的9%。
目前，小米最大的手机市场已经不在中国，而在印度，其在海外市场的业务比重也越来越大。截止第三季度，小米境外市场整体收入人民币261亿元，同比增长17.2%，已占总收入的48.7%。这其中主要还是来自智能手机的贡献。
Canalys数据显示，2019年第三季度，小米智能手机在西欧市场出货量排名第四，同比激增90.9%。在印度市场，第三季度小米在印度智能手机出货量1260万台，相比去年同期的1170万台增长8.5%，已经连续九个季度保持出货量第一，成为小米出货量最大的单一国家。
需要指出的是，虽然收入与销量下滑，但小米智能手机毛利率从2019年Q1的3.3%、Q2的8.1%，增长至Q3的9.0%，这很大程度上得益于小米将手机业务独立为“小米”与“Redmi”两个品牌，将“小米”从性价比的桎梏中解放了出来。相关数据显示，小米在中国大陆销售的智能手机平均售价（ASP）同比提升4.6%。
今年5月17日，小米宣布新的组织架构调整和人事任命，雷军重新挂帅中国区总裁，全面负责中国区业务的开展和管理。目前来看，雷军亲自上阵依然没能扭转中国市场的疲势。
作为小米的“大本营”，中国市场的地位不言而喻，雷军在近日接受媒体采访时依然强调中国市场是小米最重要的市场。
5G将至未至，小米准备“过冬”
小米将智能手机业务的“翻盘”希望寄托在5G上。而如今，虽然5G在中国及全球多个国家已经正式商用，但真正的“换机潮”还远未到来。
5G将至未至，在黎明前的黑暗中，小米选择了战略上“激进”，战术上“保守”，一面高举5G大旗，抢占用户心智，另一面，却在收缩智能手机库存。从资产负债表来看，小米的流通资产存货，从2018年的29.5亿减少至26.2亿。
在27日晚的电话会议上，针对Q3手机收入和销量同比下滑，小米CFO周受资也表示：“我们现在处于4G向5G切换期，手机市场大环境承压，我们选择了稳健增长，提高我们的盈利能力和现金储备，维持审慎的库存管理，把不良的库存都消化掉了，保证充足的现金流和现金储备”。
他认为，5G手机刚出来会比较贵，而小米高效率的商业模式优势也能得以体现。
为了平稳过渡到5G红利期，小米正在储备更多的“粮草”，报告期内，小米集团现金总储备达到人民币566亿元。
明年将是5G普及的第一年，随着5G网络与设备的完善，业内普遍认为，明年下半年有望出现5G手机换机潮。前不久，雷军在世界互联网大会上表示，小米明年预计发布10款以上的5G手机。
小米预计中国市场5G手机渗透率会到40%到50%，要分食这些红利并不容易，友商们同样“饥肠辘辘”，押宝5G。vivo“野心勃勃”，华为“势在必得”，三星也想要凭借产业链优势靠5G在中国翻身，可以预见的是，小米智能手机业务依然有一场硬仗要打。
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