中信建投指出，参考韩国经验，认为在运营商的推动下，VR有望成为最先落地的5G应用场景。在3G/4G时代，运营商主要扮演管道角色，提供网络；5G时代，认为三大运营商将逐步在以VR/AR为主的内容领域加深布局。认为在中国市场，VR/AR应用同样能够撬动运营商ARPU值的提升，无论是消费者市场或是B2B/B2G市场，围绕VR/AR的内容有望为运营商带来新的商业机会，因此运营商也会积极的推动VR/AR应用的发展，以吸引用户。从市场规模来看，预计到2023年，全球VR设备年出货量超过3500万，AR进展将慢于VR，到2023年全球出货量也将超过3000万。从终端形态来看，一体机VR将逐步超过PCVR成为最大的市场。重点推荐瑞声科技、水晶光电、歌尔股份、京东方等，建议关注号百控股、芒果超媒、恒信东方等。
